2014年煤炭市场分析与展望
煤市下半年难好转 产煤能力释放仍受限
上半年
【摘要】经济增长进一步放缓,能源、原材料需求继续减弱,煤炭需求整体疲软。这种背景下,国内煤炭生产和煤炭进口双双告别长期以来的快速增长势头。尽管如此,国内各环节煤炭库存仍处于高位,国内煤价整体再度走低。
煤炭需求整体疲软
煤炭作为基础能源,其需求形势与宏观经济形势息息相关。今年上半年,国内经济增长进一步放缓。国家统计局数据显示,按可比价格计算,一季度GDP同比增长7.4%,较去年同期回落0.3个百分点。1月至5月,固定资产投资同比增长17.2%,增速较去年同期回落3.2个百分点;1月至5月,进出口总额同比下降1%,2013年同期增长14%。投资和进出口增速回落,经济增长进一步放缓,是导致今年上半年我国煤炭需求整体疲软的主要原因。
分行业来看,发电行业用煤增长乏力。国家统计局数据显示,今年1月至5月,发电量合计21489亿千瓦时,同比增长5.7%,较去年同期提高1.7个百分点。尽管发电量同比增速超过5%,但由于水电出力较多,水电发电量增长较快,1月至5月火电发电量同比仅增长4.2%。在经济增长放缓的背景下,火电发电量增长4.2%也是不错的结果,如果发电耗煤量能够保持同样增幅,必定也能对动力煤市场起到一定提振作用。但事实上,受发电煤耗下降等因素影响,发电耗煤量增幅远不及火电发电量增幅。截至6月10日,全国重点电厂今年累计耗煤56715万吨,同比减少129万吨,下降0.23%。
1月至5月,钢铁行业用煤需求同比略有下降。由于上半年固定资产投资增长继续放缓,房地产开发投资增速回落,房屋施工面积增速大幅下滑,钢材需求增长受到明显抑制。受此影响,生铁、粗钢产量仅是略有增长,焦炭产量甚至出现小幅下降。国家统计局数据显示,1月至5月,生铁和粗钢产量同比分别增长0.2%和2.7%,较去年同期分别回落5.9个百分点和5.3个百分点;焦炭产量同比下降1.6%,而去年同期焦炭产量同比增长8.0%。钢铁行业用煤主要是炼焦用煤、烧结用煤和高炉喷吹用煤。焦炭产量下降意味着焦煤需求有所减少,生铁产量仅增长0.2%则意味着烧结用煤和高炉喷吹用煤需求很难出现明显增长。因此,总体来看,上半年钢铁行业用煤总量与去年同期相比略有下降。
建材行业用煤需求略有增加。建材行业中耗煤量最大的是水泥,目前水泥耗煤量占建材行业煤炭消费总量的比重超过90%。今年上半年,受固定资产投资增长放缓影响,水泥需求量和产量增速也明显放缓。1月至5月,全国水泥产量同比仅增长4.1%,较去年同期回落4.8个百分点。如果再考虑到水泥产品单位能耗不断下降,上半年水泥及整个建材行业用煤需求也仅是略有增加。
化肥用煤需求基本平稳,化工用煤需求增长较快。合成氨和甲醇分别是化肥、化工行业两大主要耗煤产品,前者年耗煤量超过6000万吨,后者超过4000万吨,二者合计占化肥、化工行业耗煤总量的比重超过60%。今年1月至5月,合成氨产量2335.8万吨,同比下降1.56%。即便考虑到年初天然气供应紧张,气头企业开工率下降较多,煤头企业开工率相对较高,1月至5月合成氨耗煤总量同比也只是基本保持平稳,难以实现明显增长。目前甲醇原料主要有煤、天然气和焦炉煤气,其中以煤为原料的甲醇产能占总产能的比重超过60%。1月至5月精甲醇产量1421.5万吨,同比增长21.3%。考虑到今年以来焦炭产量不增反降,天然气供应偏紧,1月至5月以煤为原料的甲醇产量无疑保持了较快增长势头,甲醇用煤需求增长较快。
原煤产量暂别增长
受煤炭需求疲软影响,今年上半年国内煤炭生产很有可能暂时告别增长势头,原煤产量同比小幅下降。国家发改委网站发文称,今年1月至5月,全国煤炭产量略有下降。
从山西、内蒙古和陕西三大煤炭主产省区公布的数据来看,今年以来三省区原煤产量有增有降,但总体呈下降态势。其中,1月至5月,山西省原煤产量38671万吨,同比增加576万吨,增长1.4%;内蒙古原煤产量37748万吨,同比减少870万吨,下降2.3%;陕西省原煤产量16843万吨,同比减少897万吨,下降5.1%。山西、内蒙古、陕西前5个月合计生产原煤93262万吨,同比减少约1191万吨,下降1.3%。
近年来,全国原煤产量增量主要集中在以上三省区,其原煤产量占全国总产量的比重早已超过60%。2013年三省区产量合计占全国总产量的比重已经接近68%,因此,山西、内蒙古和陕西三省区原煤产量的变化对国内煤炭总产量影响重大,三省区原煤产量下降也意味着今年前5个月全国原煤产量很难实现增长。
煤炭进口总体持平
由于国内需求疲软,煤价持续走低,进口煤市场风险增加,今年上半年煤炭进口终结了连续多年的快速增长势头。海关数据显示,1月至5月,我国累计进口煤炭13514万吨,较去年同期减少103万吨,下降0.8%。考虑到去年6月煤炭进口量只有2235万吨,今年6月煤炭进口量同比势必将有所增加,预计整个上半年煤炭进口量同比将基本持平或略有增长。
在煤炭进口终结快速增长的同时,煤炭出口仍在下降。海关数据显示,1月至5月我国累计出口煤炭276万吨,同比减少83万吨,下降23.1%。与庞大的国内煤炭产销量相比,煤炭出口已经可以忽略。面对已经失去的市场,即便有关部门未来完全取消煤炭出口暂定关税,能否追回失去的市场,估计国内煤企也没有把握。
煤炭库存始终处于高位
虽然国内原煤产量和煤炭进口均告别了快速增长势头,但是,由于煤炭需求整体疲软,上半年从煤矿到港口,再到终端用户,煤炭库存均始终处于高位。
煤矿煤炭库存处于高位。数据显示,5月末,全国国有重点煤矿煤炭库存高达4936万吨,较去年同期增加394万吨,增长8.7%;较去年年末增加1081万吨,增长28.0%。
主要中转港口煤炭库存处于高位。5月末,秦皇岛港、国投曹妃甸港和国投京唐港三港煤炭库存总量合计1222万吨,较去年同期增加70万吨,增长6.1%;较去年年末增加224万吨,增长22.5%。5月末,南方主要接卸港广州港煤炭库存高达320万吨,而去年同期和去年年末,广州港煤炭库存则均在260万吨左右。
重点用户煤炭库存也处于相对高位。有关数据显示,截止到6月10日,全国重点电厂煤炭库存合计为7608万吨,平均可用23天。库存量虽然较去年年末减少了551万吨,但较去年同期仍增加132万吨,增长1.8%。我的钢铁网数据显示,截止到5月末,国内样本钢厂及独立焦化厂炼焦煤库存总量1029万吨,虽然较去年年末减少了280万吨左右,但较去年同期仍增加53万吨,增长5.5%。
煤炭价格整体走低
煤炭需求增长乏力,库存高企,上半年,各煤种期、现货价格均普遍走低。
期货方面,年初以来,炼焦煤和动力煤价格均出现大幅下滑。来自大商所和郑商所的数据显示,6月11日,炼焦煤和动力煤主力合约收盘价分别为每吨824元和每吨503.6元,与2013年最后一个交易日收盘价相比,每吨分别下降181元和58.4元,降幅分别为18%和10.4%。
现货方面,无论是中转地,还是主产区,上半年,各煤种价格也均出现较大幅度下滑。海运煤炭网数据显示,截止到6月11日,最新一期的环渤海5500大卡动力煤平均价格为532元/吨,年初以来累计下降99元,降幅达15.7%。太原煤炭交易中心数据显示,6月9日,最新的一期中国太原煤炭交易综合价格指数为85.48点,年初以来累计下降13.65点,降幅为13.8%。其中,动力煤、炼焦煤、喷吹煤和化工煤指数分别为82.28点、76点、91.3点和130.46点,年初以来分别累计下跌11.25点、15.42点、12.72点和16.99点,降幅分别达到12.0%、16.9%、12.2%和11.5%。
下半年
【摘要】受经济增长放缓、煤炭产能过剩等多种因素影响,煤炭行业发展形势难言乐观。煤炭需求疲软态势短期内难以改变,国内煤炭产量将继续被压制,煤炭进口量将总体趋于平稳,煤炭价格将继续保持弱势,行业盈利水平面临进一步下降,行业固定资产投资降幅或将进一步扩大。
煤炭需求难改疲软态势
下半年经济增长将继续面临下行压力。一方面,固定资产投资增长或将进一步放缓,特别是由于房地产市场不确定性增大,房地产开发投资可能会受到较大制约;另一方面,受国内劳动力成本提高,世界经济形势日趋复杂等因素影响,进出口增长仍将面临不小压力。经济下行无疑将使能源、原材料价格继续承压。另外,出于环保考虑,各地已经、正在或即将出台各种各样的限煤措施,煤炭需求也将因此受到不同程度的影响。
分行业看,预计发电和取暖用煤需求增长乏力。经济增长放缓导致全社会特别是工业用电需求增长放缓,是发电用煤增长乏力的主要原因。除此之外,水电出力增长较快,落后产能淘汰力度的不断加大,以及单位能耗下降也会制约发电用煤需求增长。而在冬季取暖期,各大城市加大气代煤力度则会抑制取暖用煤总量增长。
钢铁行业用煤需求难改疲软态势。受固定资产投资增长放缓,特别是房地产市场不确定性加大等因素影响,预计下半年钢材需求形势难以出现根本好转,生铁、焦炭产量也难以出现明显增长,钢铁行业用煤需求难改疲软态势。
水泥行业用煤需求增长也将有所放缓。一方面,水泥是重要的建材产品,如果房地产投资增速大幅回落,水泥产销量及水泥行业用煤需求难免进一步受到影响;另一方面,随着节能减排和落后产能淘汰力度的加大,水泥产品单位能耗也将继续下降,用煤需求也会受到一定影响。
化肥行业用煤需求继续疲软,化工用煤保持增长势头。氮肥产量难以大幅增长决定了化肥用煤需求将继续疲软。由于多个以褐煤和烟煤为原料的新建大型合成氨—尿素装置陆续投产,以无烟块煤为原料,但缺乏原料优势的独立、中小氮肥企业将遭遇生存危机,无烟块煤需求可能会相对减少。化肥用烟煤和褐煤需求将有所增加,但化肥用煤总量难以出现明显增长。另外,随着煤制甲醇、煤制烯烃、煤制天然气装置的不断投产,新型煤化工用煤需求将继续保持适度增长。
煤炭产量将继续被压制
目前国内煤炭产能是充裕的,而且新增产能还在陆续释放,如果需求增加,煤炭产量增长是有基础的。但是,考虑到煤炭需求难改疲软态势,下半年煤炭产量将继续被压制,全年全国原煤产量同比将基本持平。
分区域看,不同区域煤炭产能释放程度会存在较大差别。对于中东部多数煤炭调入区而言,由于区域内煤炭供应不能实现自我满足,且自产煤炭物流成本相对较低,与区域外调入煤炭相比,具有相对竞争优势,煤炭产能应该能够较充分释放。对于煤炭主产区来说,特别是山西、内蒙古和陕西三省区,其煤炭产能释放将受到明显制约。近年来煤炭行业投资热情高涨,新增产能主要集中在以上地区,且目前仍然不断有新增产能释放,可以说目前国内过剩的煤炭产能也主要集中在这些地区。在煤炭需求整体疲软、外运需求增长乏力的情况下,这些地区煤炭产量必然会受到压制,煤炭产能释放受限。可以预见,在煤炭产能释放整体受限的情况下,山西、内蒙古、陕西三省区之间及该区域内各大企业之间的竞争也将更加激烈。
煤炭进口总体趋于平稳
在煤炭需求疲软,产量遭到抑制的情况下,能够让国内煤炭企业略感欣慰的是,下半年煤炭进口总量将趋于平稳,不会再度出现大幅增长,全年煤炭进口总量同比或将基本持平。预计下半年月煤炭进口量仍将保持在2600万吨至2800万吨,全年煤炭进口量仍将在3.2亿吨左右,同比基本持平。因为煤炭进口相对趋于平稳,所以,与前几年相比,未来进口煤对国内煤市的冲击将相对减弱。
有消息称,相关部门正在制定商品煤质量管理办法,并很可能在年内推出。依据管理办法,将对进口煤进行更加严格的检验检测。但是,大家认为,相关办法对煤炭进口的影响可能并没有想象的大。
之所以说未来煤炭进口不再快速增长,进口煤对国内煤市的冲击相对减弱,并不是因为国内煤企限制煤炭进口的呼吁发挥了作用,而是前几年煤炭进口快速增长之后的必然结果。因为前几年煤炭进口持续快速增长,给国内煤市造成了较大冲击,国内外煤炭市场逐步趋于均衡。未来煤炭进口既难以再现快速增长,也不大可能出现显著下降,而是有望总体趋于平稳。
煤炭价格继续保持弱势
在煤炭需求疲软的情况下,预计下半年煤炭价格整体仍将保持弱势,但是,也不排除部分时段因为需求阶段性增加,部分煤种价格出现短暂企稳回升。
之所以预计下半年煤价整体将继续保持弱势,原因主要有两方面,一是煤炭产能过剩明显,而且还在不断增加,过剩压力不断加大。据睿能咨询调研统计,目前国内在产和实质性在建的煤炭的年总产能接近60亿吨。今年1月至4月煤炭行业固定资产投资虽然有所回落,但投资额仍然达到了860.1亿元。大量投资意味着新增产能将继续增加,未来市场过剩压力可能进一步加大。二是目前很多企业仍然有利润。很多人说,目前煤价已经逼近企业成本了,成本对煤价的支撑在逐渐增强。这种说法有一定道理,因为亏损的企业数在逐步增加。但值得注意的是,当前煤价下,很多企业仍然是盈利的。国家统计局公布的数据也显示了这一点。1月至4月煤炭行业利润总额为411.7亿元,同比下降42%;2004家亏损企业亏损额累计达到247.4亿元,同比增长43.5%;据前面两项测算,1月至4月煤炭行业4990家盈利企业的利润总额仍然高达659.1亿元,这几乎相当于2006年全年煤炭行业的利润总额。在有利润的情况下,相信没有企业愿意轻易停产。
总而言之,在煤炭需求疲软的大背景下,产能过剩,加上有利可图,你不生产,别的企业会生产,你不降价,别的企业会主动降价以增加销量,直到煤价跌到真正的均衡点。
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